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根據行業周期選股時需要注意些什么

投資學院 來源:投資學院 2018-12-28 18:33:57
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一個行業一般需要經歷由成長到衰退的過程,其生命周期可劃分為四個階段:初創期、成長期、穩定期和衰落期,企業在不同階段具有不同的側重點、基本導向和發展戰略。雖然不同行業在各階段經歷的時間存在差別,但各階段的基本特征對個行業來說卻是大致相同的。

一、初創期:隨著社會的發展,新的行業不斷涌現,逐漸代替舊的傳統行業。在行業發展的初創期,只有為數不多的創業公司。整個行業缺乏成熟的技術和成功的經驗,產品鮮為人知,市場需求很小,生產未形成規模,單位成本較高,行業利潤低甚至發送虧損,在這個階段行業中的企業大量很少,所含風險較大。隨著行業生產技術的提高、生產成本的降低和市場需求的擴大,逐步有高風險、低收益的初創期轉向高風險、高收益的成長期。

在初創期,低利潤、高風險使人們極少關注這類行業,因而其股價偏低,投資者應對行業的性質和社會經濟形勢進行綜合分析,從而對該行業的未來前景作出正確預測,一旦發現其具有遠大前景就應逐漸加大投資,待發展到成長期、穩定期之后,將會獲得高額回報,包括股息和價差兩部分。

二、成長期:在初創末期,隨著技術趨于成熟,市場需求擴大,產品成本降低,利潤不斷上升,投資的廠商開始增加,廠商研發成本開始下降,市場上的產品變得多樣、優質、低價,行業利潤開始增長,但破產率與合并率也開始提高,行業便進入成長期。隨著市場需求的擴大,行業中廠商的數量增加,競爭加劇,經營不善的企業被淘汰,而站穩腳跟的企業逐漸占據和控制市場,獲取越來越高的利潤。在這一階段,行業的利潤很高,行業處于風口,所以股價經常大起大落,題材與概念也在風口中不斷演繹。

三、穩定期:隨著市場需求趨于飽和,產品的銷售增長率減慢,大量盈利的機會減少,少數大廠商壟斷了行業市場,新企業難以打入市場,行業利潤水平較高,整個行業便開始步入穩定期。在這一個階段主要由少數大企業控制了整個行業,它們經過上一階段的激烈競爭,已經成為資金實力雄厚、財務狀況良好、競爭力強的一流企業,由于新企業很難進入該行業,所以行業利潤因壟斷而達到很高水平,而風險也相對較低,公司股票價格基本上穩定上升。有部分企業可能重新出現快速成長期,前提是有新的技術突破使成本大大降低或者是開發全新產品。

由于各個行業穩定期的時間長短卻并不相同,一般來說,技術含量高的行業穩定階段歷時較短,而公用事業行業穩定階段持續的時間較長。

四、衰退期:當一個行業發展到最后階段,隨著新產品和大量代替品的出現,原行業市場需求和產品銷售開始下降,企業利潤空間開始出現萎縮。某些廠商開始向其他行業轉移資金,致使原行業出現廠商數量減少,利潤下降的情況,此時,便進入衰退期。在這一階段,該行業在國民經濟中的地位也逐漸降低。衰退行業的股票價格平淡或有所下跌,那些因產品過時而遭淘汰的行業,股價會受到非常嚴重的影響。典型的就是過生產能的出現、新老技術、商業模式的更替,比如新能源、智能設備、電商。

通過對行業周期性的分析,我們在選股時就要注意以下一些問題:    (1)從行業的生命周期來看,最有價值的行業是正處于行業成長階段初期和中期的行業,擴張潛力大,增長速度快,投資風險小。這一時期最容易產生大牛股。    (2)經濟發展推動產業升級,原有的領頭羊產業會被新的產業所代替。一個新的領頭羊產業剛生之際,正是投資的最佳時機。    (3)處于衰退期的行業并不意味著沒有任何投資機會,尤其是投機氣氛比較濃的我國股市,例如2016年的供給側改革,給就煤炭股和鋼鐵、有色股帶來了一波可觀的行情。所以,投資者在選擇行業時,應該與政策面結合起來。    (4)成熟行業大多已形成寡頭壟斷格局,投資者應盡量投資行業龍頭股。    (5)股票的價格運動是呈群體變化的。某個行業板塊某只股票呈現強勢,這時很可能會看到該行業中其他股票也會隨之走強。    因此我們選股時要堅持這樣的原則:當某個行業領頭的股票處于強勢時,我們就選擇與之行業相同的而股價未漲或漲幅不大的股票建倉;反之,當某個行業領頭的股票轉為弱勢時,我們就少碰或者不碰與之行業相同的其他個股,對它們敬而遠之為好。如果你在選股時注意到這種跟隨式集體效應,你就可以找到不少投資機會,還可以避免選股不當造成的風險。    (6)對行業周分析不能絕對化,因為行業的實際發展因受諸多因素的影響,并不一定會完全與上述四個階段相吻合,其特征表現也不盡相同。例如:某些輕工業投資少,見效快,產品易于打開市場,因而初創期很順利,甚至一開始就有較高的盈利,而另一些行業雖已進入衰退期,卻會由于外部因素的變化而出現銷售收入和利潤重新增長的現象,如石油價格的上漲曾使煤炭行業重現升級。

警示:文中如涉及個股僅作案例之用,不構成任何推薦!據此操作,風險自負!
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2018-12-28 18:36
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互聯網跟帖評論服務管理規定

第一條 為規范互聯網跟帖評論服務,維護國家安全和公共利益,保護公民、法人和其他組織的合法權益,根據《中華人民共和國網絡安全法》《國務院關于授權國家互聯網信息辦公室負責互聯網信息內容管理工作的通知》,制定本規定。

第二條 在中華人民共和國境內提供跟帖評論服務,應當遵守本規定。

本規定所稱跟帖評論服務,是指互聯網站、應用程序、互動傳播平臺以及其他具有新聞輿論屬性和社會動員功能的傳播平臺,以發帖、回復、留言、“彈幕”等方式,為用戶提供發表文字、符號、表情、圖片、音視頻等信息的服務。

第三條 國家互聯網信息辦公室負責全國跟帖評論服務的監督管理執法工作。地方互聯網信息辦公室依據職責負責本行政區域的跟帖評論服務的監督管理執法工作。

各級互聯網信息辦公室應當建立健全日常檢查和定期檢查相結合的監督管理制度,依法規范各類傳播平臺的跟帖評論服務行為。

第四條 跟帖評論服務提供者提供互聯網新聞信息服務相關的跟帖評論新產品、新應用、新功能的,應當報國家或者省、自治區、直轄市互聯網信息辦公室進行安全評估。

第五條 跟帖評論服務提供者應當嚴格落實主體責任,依法履行以下義務:

(一)按照“后臺實名、前臺自愿”原則,對注冊用戶進行真實身份信息認證,不得向未認證真實身份信息的用戶提供跟帖評論服務。

(二)建立健全用戶信息保護制度,收集、使用用戶個人信息應當遵循合法、正當、必要的原則,公開收集、使用規則,明示收集、使用信息的目的、方式和范圍,并經被收集者同意。

(三)對新聞信息提供跟帖評論服務的,應當建立先審后發制度。

(四)提供“彈幕”方式跟帖評論服務的,應當在同一平臺和頁面同時提供與之對應的靜態版信息內容。

(五)建立健全跟帖評論審核管理、實時巡查、應急處置等信息安全管理制度,及時發現和處置違法信息,并向有關主管部門報告。

(六)開發跟帖評論信息安全保護和管理技術,創新跟帖評論管理方式,研發使用反垃圾信息管理系統,提升垃圾信息處置能力;及時發現跟帖評論服務存在的安全缺陷、漏洞等風險,采取補救措施,并向有關主管部門報告。

(七)配備與服務規模相適應的審核編輯隊伍,提高審核編輯人員專業素養。

(八)配合有關主管部門依法開展監督檢查工作,提供必要的技術、資料和數據支持。

第六條 跟帖評論服務提供者應當與注冊用戶簽訂服務協議,明確跟帖評論的服務與管理細則,履行互聯網相關法律法規告知義務,有針對性地開展文明上網教育。跟帖評論服務使用者應當嚴格自律,承諾遵守法律法規、尊重公序良俗,不得發布法律法規和國家有關規定禁止的信息內容。

第七條 跟帖評論服務提供者及其從業人員不得為謀取不正當利益或基于錯誤價值取向,采取有選擇地刪除、推薦跟帖評論等方式干預輿論。跟帖評論服務提供者和用戶不得利用軟件、雇傭商業機構及人員等方式散布信息,干擾跟帖評論正常秩序,誤導公眾輿論

第八條 跟帖評論服務提供者對發布違反法律法規和國家有關規定的信息內容的,應當及時采取警示、拒絕發布、刪除信息、限制功能、暫停更新直至關閉賬號等措施,并保存相關記錄。

第九條 跟帖評論服務提供者應當建立用戶分級管理制度,對用戶的跟帖評論行為開展信用評估,根據信用等級確定服務范圍及功能,對嚴重失信的用戶應列入黑名單,停止對列入黑名單的用戶提供服務,并禁止其通過重新注冊等方式使用跟帖評論服務。國家和省、自治區、直轄市互聯網信息辦公室應當建立跟帖評論服務提供者的信用檔案和失信黑名單管理制度,并定期對跟帖評論服務提供者進行信用評估。

第十條 跟帖評論服務提供者應當建立健全違法信息公眾投訴舉報制度,設置便捷投訴舉報入口,及時受理和處置公眾投訴舉報。國家和地方互聯網信息辦公室依據職責,對舉報受理落實情況進行監督檢查。

第十一條 跟帖評論服務提供者信息安全管理責任落實不到位,存在較大安全風險或者發生安全事件的,國家和省、自治區、直轄市互聯網信息辦公室應當及時約談;跟帖管理服務提供者應當按照要求采取措施,進行整改,消除隱患。

第十二條 互聯網跟帖評論服務提供者違反本規定的,由有關部門依照相關法律法規處理。

第十三條 本規定自2017年10月1日起施行。

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